Los recortes de las tasas de interés en los Estados Unidos se acercaron gradualmente al líder de los productos básicos en silencio

Dado que la actitud de la Reserva Federal de EE. UU. Se convirtió en una “paloma” a fines del año pasado, el dólar estadounidense siguió debilitándose en diciembre del año pasado y enero de este año. Rebotó ligeramente en febrero pero no cambió su debilidad. Actualmente se está consolidando en 96.1. Según Wenhua Finance and Economics, el índice de materias primas de Wenhua se ha recuperado en aproximadamente un 5% este año, y el índice CRB, que refleja la tendencia de los precios internacionales de las materias primas, ha aumentado en casi un 7%. Los analistas señalaron que cerca del punto de inflexión del recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal, algunas materias primas como el oro, el petróleo crudo y el cobre tienen una gran posibilidad de aparecer, y es necesario observar continuamente el impacto de este factor en el mercado.

Las variedades líderes se han fortalecido.

Debido al débil desempeño del dólar estadounidense, las principales variedades de productos básicos de este año se han fortalecido. De acuerdo con los datos de Wenhua Finance and Economics, los futuros internacionales del oro y los futuros del crudo han aumentado un 3,5% y un 21,9% respectivamente este año, y Luneng Copper ha aumentado un 9,4%.

“Debido a la naturaleza financiera del oro, el cobre y el petróleo, los recortes en las tasas de interés de la Fed tienen el mayor impacto en estas tres variedades de futuros en todos los futuros de productos básicos”. Los investigadores señalan que el impacto de los recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal sobre los precios de los productos básicos de China se manifiesta principalmente en dos aspectos: La primera es que a medida que EE. UU. Reduce las tasas de interés, el mercado espera que la economía de los EE. UU. Acelere su crecimiento y la demanda de diversos productos básicos también aumente. El resultado inevitable. En general, la Fed recortó las tasas de interés para beneficiar el mercado de futuros de China.

Huang Wentao, de Citic Securities, dijo que el 21 de enero, el acta de la reunión de enero anunciada por la Reserva Federal mostró que casi todos los funcionarios esperaban detener el plan para detener el contrato este año, confirmando oficialmente que el ciclo de alza en las tasas de interés de la Fed llegó a su fin. Esto aliviará aún más las restricciones de los factores externos en la política monetaria de China. La política monetaria se centrará más en las necesidades del macro control nacional y se abrirá la reducción de la tasa de interés. Por supuesto, la OMO, MLF, TMLF y otros instrumentos de política también se utilizarán para reducir la tasa de interés.

Esperando que la Fed recorte las tasas de interés

Shi Yi, analista de la industria de metales no ferrosos de Haitong Securities, señaló que a través de la revisión de la estructura de vencimientos de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, tasas de interés de referencia, precios de productos básicos y acciones de Estados Unidos durante los dos recortes de tasas de la Reserva Federal (2006-2008 y 2000-2002) Se puede encontrar que cuando la economía de Estados Unidos muestra signos de desaceleración (la señal típica es que los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo y corto plazo están al revés), la Fed a menudo frenará el alza de las tasas y la mejora marginal de la liquidez impulsará los precios de los metales industriales. Pero al final, el precio de los metales industriales es difícil de superar a los débiles fundamentos de la oferta y la demanda, y los precios se están suprimiendo. Además, los metales preciosos tienen un rendimiento relativo relativamente bueno en la segunda mitad de la subida de tipos al comienzo del recorte de tipos de interés.

“En diciembre de 2018, los rendimientos de los bonos gubernamentales a largo y corto plazo de Estados Unidos fueron al revés, lo que indica que la economía de Estados Unidos está mostrando signos de debilidad. Se espera que la Reserva Federal ralentice el ritmo de las alzas de las tasas de interés, y la mejora marginal de la liquidez puede apoyar los precios de los metales industriales. Suprimiré los precios de los metales “. Shi Yi dijo que aún es cauteloso sobre el rendimiento de los metales industriales a medio y largo plazo. Además, se espera que los metales preciosos se beneficien de la demanda de refugio y se espera que se conviertan en una contraparte relativamente fuerte en el período tardío de alzas de tasas de interés.

Sin embargo, algunos analistas señalaron que este fenómeno es solo un impacto a corto plazo del efecto del recorte de la tasa de interés en el mercado de capitales, y no cambiará la tendencia operativa del mercado. Incluso si la Fed recorta las tasas de interés, no podrá determinar fundamentalmente la tendencia futura de los mercados de productos básicos, sino que también seguirá prestando atención a los ajustes de políticas de seguimiento y la respuesta de los países.