Mercado de valores de deterioro del fondo de comercio otro gran “campo minado”

El 16 de noviembre, el CSRC emitió la “Advertencia de Supervisión Contable No. 8 – Deterioro del fondo de comercio” (en adelante, “Indicación de riesgo”), lo que provocó el riesgo de supervisión contable del deterioro del crédito mercantil.

De acuerdo con las estadísticas de los reporteros, al final del tercer trimestre de este año, la buena voluntad de las compañías que cotizan en bolsa por primera vez superó los 1.4 billones de yuanes por primera vez, convirtiéndose en otro gran “campo minado” después del compromiso de capital. De acuerdo con los requisitos de Advertencia de riesgo, el fondo de comercio formado por la combinación de negocios, tenga o no signos de deterioro, debe someterse a una prueba de deterioro al menos al final de cada año. Esto significa que la compañía que figura en la lista ha entrado en la temporada de pruebas de deterioro y puede Al afectar el desempeño del informe anual de las compañías que cotizan en bolsa en 2018, la emisión de nuevas regulaciones tendrá un cierto efecto de alerta temprana sobre el impacto de las compañías que cotizan en la bolsa en la prevención del deterioro del crédito mercantil.

Acumulación del riesgo de deterioro del fondo de comercio de las pequeñas y medianas empresas.
Goodwill es una palabra relativamente desconocida para los inversores comunes. “Para decirlo sin rodeos, la empresa que cotiza en bolsa B adquirió una empresa A. La valoración es de 500 millones de yuanes. Debido a que el espacio de desarrollo futuro de A puede ser muy bueno, B le dio directamente 8 Miles de millones, entonces estos trescientos millones, es la llamada buena voluntad “. Una persona de la compañía de fondos explicó a los reporteros.

El fondo de comercio refleja la capacidad de continuar obteniendo rendimientos en exceso en el futuro durante un largo período de tiempo. Cada adquisición generará un fondo de comercio. El reportero descubrió que en los últimos años, con la participación activa de las compañías que cotizan en bolsa en el mercado de fusiones y adquisiciones, el riesgo de deterioro del crédito mercantil Poco a poco aumentar. Según las estadísticas, al final del tercer trimestre de este año, el fondo de comercio de las compañías que cotizan en bolsa A superó los 1,4 billones de yuanes por primera vez, alcanzando los 1,45 billones de yuanes, un aumento del 15,18% interanual y del 4,05% intertrimestral. Entre ellos, 2015 y 2016 son las etapas en las que la plusvalía de las empresas que cotizan en bolsa ha aumentado considerablemente, principalmente porque los dos años son el período en el que se produce la fusión de las empresas que cotizan en bolsa.

Desde la perspectiva de la distribución de la industria, de acuerdo con la clasificación de primer nivel de la industria de Shenwan, la buena voluntad de las tres industrias de medios de comunicación, biología médica y computadora son más de 100 mil millones de yuanes, respectivamente, 185,178 mil millones de yuanes, 152,871 mil millones de yuanes y 113,65 mil millones de yuanes. Yang Delong, gerente general ejecutivo de Qianhai Open Source Fund, explicó que “las tres industrias son las tres industrias que han sufrido un gran número de fusiones y adquisiciones en los últimos años. La fusión y la reorganización producirán un mayor valor de la buena voluntad, mientras que los medios, la biología médica y Las tres industrias de la computadora son en su mayoría pequeñas y medianas empresas, por lo que hay más fusiones y adquisiciones “.

¿Qué piensan los gestores de fondos?
También se están acumulando los riesgos detrás de una plusvalía excesivamente alta. Una vez que se toca el trueno, ¿qué impacto tiene el deterioro de la buena voluntad en los inversores? ¿Cómo pueden los fondos públicos evitar el “cisne negro” del deterioro de buena voluntad? El periodista entrevistó a una serie de gestores de fondos de la industria para ordenar sus opiniones.

Al hablar sobre el impacto del deterioro del crédito mercantil en el mercado, Yang Delong señaló que “el riesgo de deterioro del crédito mercantil se debe principalmente al bajo desempeño esperado de la parte adquirida o la disminución del rendimiento, que afecta el valor del crédito mercantil, cuando la proporción de crédito mercantil está aumentando. En el momento de la disminución en el desempeño de la compañía adquirida, el comprador puede reflejar el deterioro del crédito mercantil en el informe anual del año, lo que resulta en una reducción significativa en las ganancias de la empresa o incluso en una pérdida, lo que puede traer ciertos riesgos al mercado, el deterioro del crédito mercantil. En general, se acumula en los informes medio y anual, por lo que merece la atención de los inversionistas para el problema de deterioro del crédito mercantil en el informe anual de 2018 “.

El director del departamento de negocios internacionales de una gran compañía de fondos en Shenzhen dijo en una entrevista que “la buena voluntad es en realidad una de las normas contables. La auditoría debe basarse en el principio de coherencia y racionalidad. La alta reputación lo implica. La empresa tiene un buen valor comercial y una buena reputación. Si desea mantener la buena voluntad, necesita una mayor inversión y un foso más amplio para mantenerla. Si el valor de la buena voluntad está dañado, afectará directamente el balance general de la empresa, es decir, Afectará el valor general de la empresa. El valor de transacción de mercado de la empresa refleja la curva futura del balance. La aparición de deterioro del crédito mercantil causará enormes fluctuaciones en el precio de las acciones de la empresa. Para la compañía del fondo, el precio de las acciones de la inversión también causará Gran impacto “.

Un administrador de fondos anónimo reveló que “el impacto más directo para los inversionistas ordinarios es que comprar acciones con grandes cantidades de deterioro del fondo de comercio puede enfrentar el riesgo de una caída en los precios de las acciones. Desde la perspectiva de los fondos públicos, debido a la buena voluntad Es a partir de la adquisición de activos y fusiones y adquisiciones. Podemos ver si tiene una operación de capital tan grande a través del informe anual o del anuncio anterior. Por lo general, primero juzgaremos si tendrá el riesgo de deterioro del crédito mercantil. Si hay un mejor estado de ganancias en el período posterior, si existe un problema de este tipo, se venderá o no.

“Después del crédito mercantil, la inversión definitivamente sufrirá una pérdida relativamente grande. El crédito mercantil de algunas empresas representa el 200% de los activos netos, el fondo de comercio se reduce en un 50%, los activos netos son básicamente negativos y el deterioro del fondo de comercio es para inversiones. El impacto de la rentabilidad es todavía relativamente grande, pero para las compañías de fondos aún existe la posibilidad de distinguirlas. Una de ellas es que el fondo de comercio representa una pequeña proporción de los activos netos. Este es el más intuitivo, pero el fondo de comercio no es necesariamente grande. Es algo malo, porque la buena voluntad no es mala en sí misma. El punto clave depende de si la operación de la compañía correspondiente de la adquisición está en línea con las expectativas. Si el riesgo esperado no es grande, el fondo público todavía tiene una forma de evitarlo. El asistente del gerente dijo.